#20 Don´t sell in May

00:00:02: Willkommen bei Finanzgefragt, dem Podcast

00:00:05: von Mademann und Kollegen.

00:00:07: Hier nehmen wir Finanzthemen und Kapitalmärkte

00:00:10: unter die Lupe.

00:00:12: Herzlich willkommen zu einer brandneuen Folge Finanzgefragt!

00:00:16: Wir haben wieder Anfang des Monats und ich spreche heute mit meinem Kollegen Thomas über den vergangenen Börsenmonat.

00:00:24: Ja, Thomas, schön, dass du da bist Vorab, wie geht es dir?

00:00:34: Wie empfindest du die heißen Tage da draußen?

00:00:38: und vor allem ganz wichtig, wie hast du die letzten vier Wochen an den Märkten empfunden.

00:00:43: Ja hallo Janine vielen Dank der Nachfrage.

00:00:46: ich kann nicht klagen mir geht's gut alle sind gesund zu Hause die Kinder sind gesund das ist immer die halbe Miete so als Familienvater Die Sommerferien nahmen.

00:00:55: das macht die Kinder auch glücklich.

00:00:57: ja Die Märkte in den letzten vier Wochen, die waren an sich auch sehr ordentlich.

00:01:02: Das macht es natürlich dann zusätzlich sehr angenehm.

00:01:05: Eigentlich ja ungewöhnlich für den Mai.

00:01:07: Wir hatten eben noch mal über so einen alten Spruch gesprochen oder eine alte Börsenweisheit cellinmay and go away.

00:01:17: das kann man ja diesen Monat nicht so ganz bestätigen.

00:01:20: oder für dieses Jahr?

00:01:22: Richtig also.

00:01:23: oft war so in den letzten jahren das im mai durchaus es etwas schwächer war dass leute gewinne die in den ersten monaten gemacht wurden dann verkauft haben.

00:01:33: eine gewisse grundinvestition bleibt natürlich immer vorhanden.

00:01:36: das hatten wir jetzt aber in der form nicht.

00:01:38: also ist immer noch genug geld an der seitenlinie wie man so schön sagt, dass man investieren könnte.

00:01:43: Aber die merkte sind natürlich diesmal ein wenig oder noch immer politisch getrieben.

00:01:53: Deal stand, so nenn ich es jetzt mal war die Entwicklung sehr positiv.

00:01:57: Also neue Höchststände im S&P-Fünfhundert, im Nesteck Europa, Deutschland nahe den Hochs, der Nikai sehr weit auch wieder oben beziehungsweise einen neuen Höchstand im Mai gesehen.

00:02:11: War man in der Form nicht gewohnt?

00:02:14: Ja wobei man ja auch sagen muss dass dennoch auch in den USA die Ergebnisse doch deutlich positiver noch ausgefallen sind als im europäischen Raum, also wenn man da nochmal so den Vergleich zieht.

00:02:27: Was glaubst du woran das liegt?

00:02:29: Zum einen hatten wir ja die gesamte Berichtssaison, dies aber in den Vereinigten Staaten wesentlich besser ausgefallen als jetzt hier bei uns in Europa Hängt natürlich auch zum einen damit zusammen.

00:02:40: Sie sind ja energetisch nahezu selbst Versorger, können ja zum Teil sogar noch exportieren.

00:02:46: Das heißt das ganze Dilemma um die Straße von Hormuz und Ölengpässe Und alles was letztendlich dann daran hängt.

00:02:55: es wird teurer Inflation steigt.

00:02:59: Inflations ist auch in den Vereinigten Staaten gestiegen Am höchsten oder höchste Stand seit drei Jahren wieder.

00:03:04: aber zumindest die andere Ebene Da floriert das Geschäft wirklich sehr stark und es war eine Überaus.

00:03:13: sehr gute Berichtssaison vor allem besser, dass das Entscheidende dabei besser als es erwartet wurde.

00:03:20: Ist ja auch Nvidia wieder ein schönes Beispiel dafür, dass ich glaube so diese Sorge die in den Märkten irgendwo im Raum steht, dass die KI-Blase irgendwann platzt vielleicht doch auch ein Stück weit vielleicht unbegründet ist weil wir doch in vielen Themen auch irgendwo dann doch noch am Anfang stehen was das ganze Thema KI betrifft.

00:03:39: und Ja, die zahlen dann doch für ein recht solides Wachstum auch irgendwo stehen.

00:03:45: Wir haben recht lange nicht mehr über die Technologiewerte gesprochen.

00:03:50: Wie würdest du den Technologisektor aktuell bewerten?

00:03:54: Weil ne eine ganze Zeit ist es ja doch auch so gewesen.

00:03:56: Die Werte sind alle sehr hoch gelaufen.

00:03:59: Die Sorge eben um die genannte KI-Blasebestand wie ordnen wir das aktuell ein?

00:04:07: Da ist nach wie vor so, dass sich daran die Geister erscheiden.

00:04:10: Haben wir eine KI-Blase oder nicht?

00:04:12: Ich persönlich gehe nicht davon aus.

00:04:14: Ja, die Werte sind sehr hoch gelaufen zum Teil.

00:04:17: Wir haben zwischendurch mal gerade die Softwarehersteller gesehen in Deutschland und SAP aber auch nur Microsoft und viele kleinere Firmen, die durch das Aufkommen der KI dann die Frage gestellt wurden werden wir vielleicht überflüssig mit unseren Software-Lösungen, weil dann KIs letztendlich die programmieren können?

00:04:34: und dann brauchen wir das in dem Ausmaß nicht mehr.

00:04:38: Das wird sich noch zeigen.

00:04:39: aber zum einen sind wirklich der Durst nach der KI nach der ganzen Nachfrage weiterhin ungebrochen.

00:04:49: ich denke wir stehen immer noch eher am Anfang der Reise als am Ende.

00:04:55: jetzt ist diese Woche.

00:04:56: Anfang Juni wird dann in thai war eine große messe abgehalten die so groß mit tausend fünfhundert ausstellern wie noch nie so rund um das thema k.i und unspeicher und was sich dort alles bewegt.

00:05:09: da werden sicherlich viele wieder hören.

00:05:10: okay was sagt hoang also als vorstandsvorsitzender von nvidia dazu?

00:05:14: wie sieht es bei intel aus?

00:05:17: aber wir haben ein bisschen den dreh gesehen.

00:05:19: es waren nicht nur entweder ja von den zahlen wieder wirklich alles abgeschossen und mehr als geliefert.

00:05:26: Und auch die anderen großen tech-firmen haben sich da ganz gut gehalten, sondern so ein bisschen mehr.

00:05:31: die zweite reihe kommt jetzt auf also nicht nur der chip sondern eben auch die arbeitsspeicher.

00:05:35: die sind sehr sehr wichtig.

00:05:39: samsung hat er profintiert eske heinig also wenn man sich dazu die letzten zwölf Monate anguckt wirklich vollkommen verrückt was von den kursen her passiert ist.

00:05:47: ne micron auch da ist es jetzt, ich sag mal, es tankt sich so ein bisschen durch und das wird das Spannende bleiben.

00:05:55: Und auch werden letztendlich wie wird es?

00:05:58: welche Unternehmen können noch davon profitieren?

00:06:00: Welche neuen Geschäftszweige werden daraus noch entstehen?

00:06:03: Irgendwas wird damit Sicherheit kommen.

00:06:05: die Glaskugel habe ich nicht.

00:06:06: Ein Kollege sagt immer so schön, die ist mir gerade eben runtergefallen.

00:06:08: ja aber das wird sicherlich, ob sie jetzt noch das zeigt was sie hätte uns vorher zeigen sollen Nein, aber Spaß beiseite.

00:06:19: Es wird sichtig weiter ein Thema sein was uns begleiten wird, was die Märkte treiben wird und dann auch relativ losgelöst was so geopolitisch letztendlich passiert das ist trag ich gar keine Frage.

00:06:34: Aber auch da preis der mark mittlerweile ein die waffen wurde die wir seit mittag april haben also beim irankrieg dass man sich dort irgendwo einigen wird in irgendeiner form Und Donald Trump hat es ja bitter nötig.

00:06:48: Die Mitte im Wahl-November stehen hier an.

00:06:50: Ich wollte

00:06:50: mal sagen, die Luft führt langsam dünne?

00:06:52: Ja!

00:06:52: Die Umfragewerte sind für ihn katastrophal und

00:06:57: macht's dann natürlich auch in der zweiten Amtszeit deutlich schwieriger also gar nicht mehr so wie wir es am Anfang mal gesagt haben.

00:07:02: durchregieren wird kein Problem wenn man natürlich auf allen Seiten Fürsprecher fürsichert.

00:07:06: richtig das sieht aktuell dann doch ein bisschen anders aus

00:07:12: könnte kommen, also das ist jetzt sehr viel konjunktiv wo man auch schon immer mal wieder stimmen hört.

00:07:18: Naja wenn er die Mehrheit verlieren sollte, wo nach es ja aktuell aussieht weil auch innerhalb der Partei oder der Republikan wird die Zustimmung schlechter.

00:07:27: also wenn an Senat und das Repräsentantenhaus dann bei den Mithörmwahlen verliert ob er danach sagt so jetzt ist mir eh alles egal sind vermeintlich die letzten zwei Jahre weil alle Änderungen um vielleicht länger am Amt zu bleiben, werden noch schwieriger dann werden.

00:07:44: Nach Medizinflut wenn er in Sonnenmodus stellt und der hat ja so schon mal sehr würre Ideen würde ich das mal vorsichtig formulieren wollen.

00:07:53: Mal gucken was dann noch kommen kann und was dann an Überraschung ein Zusatz überraschungsdurchsehen also.

00:07:57: ich könnte

00:07:58: sagen also Mittel und Wege wird er sicherlich finden um uns zu überraschen.

00:08:04: Ja es wird nicht langweilig werden solange er in Amt und Würden ist.

00:08:08: Absolut, das stimme ich dir zu.

00:08:11: Wir haben im letzten Markkommentar ja auch darüber gesprochen dass wir nochmal so einen Blick auf die Zinssituation werfen wollen insbesondere halt eben auch wie so die nächsten Entscheidungen aussehen könnten was das vielleicht auch eine Konsequenz für die Anleihen und Rentenmärkte irgendwie haben wird.

00:08:29: Vielleicht gibst du da gerne noch mal eine kurze Einordnung zu.

00:08:32: Dann müssen wir ein bisschen mal zurückblicken zum Jahresanfang als die Welt ja noch In Ordnung war?

00:08:39: Ja, zumindest mehr als sie jetzt war.

00:08:42: Aber zumindest was Inflation und Zinsen betrifft.

00:08:44: Also fangen wir mal mit Europa an.

00:08:46: da war es ja letztendlich so wie waren sehr nahe an den zwei Prozent der Inflationsrate.

00:08:52: die EZB hatte seit Sommer-Fünfundzwanzig den Leitzins relativ stabil gehalten und hatte auch vom Ausblick naja es könnte vielleicht ein zwei Zinssenkungen geben.

00:09:07: Inflation war wirklich so im Griff, zwei Drittrundeneffekte gab es letztendlich nicht oder beziehungsweise haben sich gelegt und sodass das passte.

00:09:18: Durch den Iran-Krieg hat sich dann natürlich vieles geändert gerade was die Thema Inflations betrifft also auch da ist die Inflasion wieder letztendlig gestiegen weltweit.

00:09:28: wir gucken ja meist auf die EZB für Europa und die FED in den Vereinigten Staaten.

00:09:33: Jetzt ist es so, dass der Ausblick von Frau Lagart ja eher so ist das man fest davon ausgeht bei den nächsten oder übernächsten Sitzungen die Zinsen zu erhöhen.

00:09:44: Nicht zu senken und nicht gleichzulassen sondern zu erhöhnen um dem entgegenzuwirken weil natürlich auch die Wirtschaftsleistung sehr stark gebremst wurde durch das Thema Öl.

00:09:57: höhere Energiepreise Das hängt ja alles immer miteinander zusammen.

00:10:01: Also ein ganz neuer Ausblick letztendlich, dann heißt es klassischerweise immer steigende Zinsen sind eher schlecht für den Aktienmarkt.

00:10:09: Das hat sich bisher auch noch nicht so wirklich bewahrheitet.

00:10:14: wenn wir vielleicht in den nächsten sechs bis zwölf Monaten doch steigen sollten Das macht es natürlich viel teurer, gerade so das Refinanzierungsgeschäft.

00:10:27: Dann könnten kleinere mittelständige Unternehmen haben es dann wieder etwas teurer.

00:10:30: sich letztendlich Geld zu beschaffen ist aber noch nicht so dramatisch weil das mit einem gewissen Weibblick und die Kommunikation finde ich ist davon der EZB recht offen.

00:10:41: und klar muss man sagen fällt sich natürlich immer anders wie was Zweiundzwanzig gesehen haben mit Ausbruch des Russland-Ukraine Kriegs dass dort so starke Zinssteigerung innerhalb von wenigen Monaten.

00:10:57: das zerschießt natürlich den Anleinmarkt und auch damit dann den Aktienmarkt.

00:11:02: Wenn wir mal den Blick über den Teilch nehmen zu den US-Amerikanern, da war es ja letztendlich ähnlich.

00:11:09: Inflation nicht so niedrig wie bei uns, bei denen ist eher die Drei in der letzten Monate davor so die neue zwei gewesen.

00:11:17: jetzt Tendenz irgendwo Richtung vier.

00:11:19: wenn man sich die langfristigen Zinssätze anguckt sind wir da auch in dem Bereich, was in der Vergangenheit schon mal kritisch war.

00:11:28: Es stand ja relativ früh fest das Jerome Paul aufhört.

00:11:32: Donald Trump hätte ihn gerne schon viel früher weg gehabt hat dann mit Kevin Walsch ein präsentiert den er gerne als Nachfolger haben möchte.

00:11:40: Der wurde jetzt bestätigt.

00:11:42: und Naja Inflation ist dort auf drei Jahres Rekord hoch hatte ich eben schon mal kurz gesagt.

00:11:49: aber so richtig die tendenz wohin es geht hat man jetzt noch nicht.

00:11:54: vermutlich müsst oder sie müssten auch die zinsen erhöhen.

00:11:58: ein zwei zinsschritte vielleicht lassen sich irgendeinen kniff einfallen wenn wasch jetzt als als neuer vorsteher tangiert er kann es nicht alleine bestimmen ist immer noch ein gremium.

00:12:10: aber dass man genug stimmen irgendwie innerhalb des gremiums einfängt doch eine zinssenkung durch zu bekommen um einfach Präsidenten freundlichere Politik zu nehmen.

00:12:21: Auf der anderen Seite müssen wir natürlich immer im Hinterkopf haben und das merkt man auch so ein bisschen an den Anleihenmärkten gerade, dass hat mir ja schon mal aufgenommen bezüglich der Refinanzierung für die Vereinigten Staaten extrem hohe Verschuldung

00:12:34: d.h.,

00:12:34: wenn die Zinssätze jetzt noch weiter ansteigen wird es für die irgendwann immer schwerer zu bezahlen.

00:12:41: Aktuell sind es nur sechs Prozent des Bruttoinlandsproduktes, was man einfach nur für die Zinszahlung ausgeben muss.

00:12:47: Tendenz weiter steigen und naja das war ja auch mit so in den letzten Monaten und zwei Jahren mal locker.

00:12:57: schon ein Indiz warum der Goldpreis so stark gestiegen ist.

00:13:01: da hatten wir

00:13:01: jetzt auch meine nächste Frage noch gewesen.

00:13:03: Ein bisschen ausführlich darüber gesprochen gab mit meinem Kollegen Daniel dass man einfach die auslaufenden also auf staatlicher Ebene, die auslaufenden Staatsanleihen nicht verlängert hat sondern hat dafür Gold gekauft um einfach zu sagen okay Amerika würde nicht über Weitem nicht so ein Fall erleiden wie es Griechenland hatte.

00:13:24: ja das war da irgendwie einen Zahlungsausfall haben.

00:13:26: aber AAA Rating ist weg seit letzten Jahr nur noch eine Stufe darunter und der immer schon sein Uhrzeiten Total sichere Hafen, was die Anleihen betrifft.

00:13:39: Das bröckelt eben weiter, gepaart dann mit der Politik dazu.

00:13:44: das macht es nicht einfacher.

00:13:47: Den Anleinmarkt hat es schon ein wenig bewegt d.h.

00:13:49: längerläufige Anleien haben wirklich zum Teil Kursverluste erlitten.

00:13:55: jetzt muss man da auch immer schauen für die Strategie, die man vielleicht selber verfolgt oder die wir für unsere Kunden letztendlich verfolgen.

00:14:03: Wie baut man das letztendlich ein?

00:14:04: Wie wichtig ist das, sagt man?

00:14:07: am Wichtigsten ist denke ich die Bonität von den Anleihen die man kauft.

00:14:11: Selbst wenn ich da noch längerläufige habe irgendwie vier fünf sechs sieben Jahre überlebt die Emittent.

00:14:18: ja dann kann ich auch wenn ich dabei bereit zu bin eine Zwischenzeitlichen Kursverlust mitnehmen.

00:14:25: aber ich hab immer noch schöne Coupons die vorne drauf stehen die dann durchlaufen zur größeren Verwerfung dass vielleicht noch mal so als Abbinder dann zu den Zinssätzen, wie wir sie jetzt zweiundzwanzig gesehen hatten.

00:14:37: Davon stand jetzt nicht auszugehen und das war ja auch relativ einmalig in der gesamten Historie.

00:14:46: Ja vielen Dank!

00:14:48: Ich glaube um einen umfassenden Blick zu geben müssten wir soweit mit allen Themen durch sein.

00:14:55: Ja, vielleicht als kleiner Ausblick fürs nächste Mal.

00:14:58: Wir werden beim nächsten Mal in Form von Märkt und Kapital wieder auftreten.

00:15:03: Das heißt da werden wir dann nochmal zum einen unseren Kunden die Berichte zur Verfügung stellen aber eben auch einfach noch mal so ein bisschen tiefer in das letzte halbe Jahr schauen was es wirklich passiert und vielleicht auch nochmal einen kleinen Ausblick für die nächsten Monate diesen Jahres werfen.

00:15:24: Ja, von daher werden wir uns dann wahrscheinlich in vier Wochen spätestens wieder zusammenfinden.

00:15:32: Bis dahin halte ich auf jeden Fall... Dahin geht meine Daumen gedrückt, denn wir haben es erst mal die Situation, dass ein Deutscher die French Open vielleicht gewinnen könnte.

00:15:40: Das ist das was mich auf privater Seite natürlich gerade umtreibt und daher bin ich ganz gespannt wie's da weitergeht.

00:15:48: Ja, freue mich auf jeden Fall auf unser nächster Austausch und bin gespannt in welche Richtung es die nächsten Wochen gehen wird.

00:15:56: Drücken wir die Daumen für Stennis?

00:15:59: Und natürlich Fußballweltmesserschaft beginnt ja auch... Natürlich!

00:16:03: Also das könnte der deutsche

00:16:05: Sommer werden!

00:16:06: Zieht sich ja dann bis in den Juli.

00:16:09: Schauen wir mal ob unsere Mannschaft es schafft oder allgemein überhaupt ein bisschen Fußballbegeisterung aus In die Nation in den ganzen Ländern zu bringen.

00:16:20: Obwohl ich sehr gerne Fußball spiele, ist das Fußball-WM Fieber noch nicht so wirklich angekommen und das ist auch nur mein Eindruck bei ganz vielen anderen auch noch nicht.

00:16:30: Also jetzt muss es mal langsam losgehen!

00:16:33: Ich wollte grad sagen, wie gesagt meine Augen richten sich gerade eher Richtung Paris.

00:16:38: Aber ja ist vollkommen recht und schauen wir mal was so sportlich machbar ist und was auch die Märkte in den nächsten Wochen machen.

00:16:47: Bis dahin!

00:16:48: Tschüss!

00:16:51: Das war Finanzgefragt der Podcast von Mademann & Kollegen.

00:16:56: Bitte beachten sie dass die in diesem Podcast bereitgestellten

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00:17:32: Vielen Dank fürs Zuhören und bis zur nächsten Folge.